Уорш в Джексон-Холе: биткоин упал ниже $78 тыс.

Уорш в Джексон-Холе выступил с первой ключевой речью на ежегодном симпозиуме в статусе председателя Федеральной резервной системы США. Главной темой стала инфляция, которая по-прежнему заметно превышает целевой уровень ФРС в 2%.

Кевин Уорш не объявил о повышении процентной ставки и не дал прямого прогноза по следующему заседанию. Однако его заявления рынок воспринял как жесткий сигнал. В результате доходности американских облигаций и доллар выросли, а биткоин опустился ниже $78 тыс.

Инфляция остается главной проблемой ФРС

Уорш подчеркнул, что приоритетом центрального банка сейчас должна оставаться ценовая стабильность. По его словам, инфляция все еще находится существенно выше цели ФРС.

Годовой индекс PCE составляет 3,7%, тогда как шестимесячный показатель достиг 4,1%. Кроме того, базовые показатели PCE и CPI также остаются повышенными.

При этом летние данные оказались лучше ожиданий. Однако председатель ФРС не увидел признаков фундаментального изменения инфляционного тренда.

По его словам, прогресс в борьбе с ростом цен за последние два года был довольно скромным. Поэтому регулятору необходимо убедиться, что инфляция уверенно движется к цели.

Уорш: если инфляция не снижается, ФРС еще предстоит работа

Одним из главных сигналов выступления стала позиция по дальнейшей денежно-кредитной политике.

Уорш заявил, что ФРС должна видеть убедительное движение базовой инфляции к 2%. Причем снижение должно происходить достаточно быстрыми темпами. В противном случае регулятору придется продолжить борьбу с инфляцией.

При этом глава ФРС сознательно не дал рынку конкретного прогноза по ставке. Более того, он вновь раскритиковал чрезмерную зависимость инвесторов от предварительных сигналов центрального банка.

Таким образом, Уорш фактически отказался от привычной модели forward guidance. Он хочет, чтобы рынок больше ориентировался на экономические данные, а не пытался заранее угадать каждое решение ФРС.

Экономика США остается устойчивой

Жесткая позиция Уорша объясняется не только высокой инфляцией. Экономика США пока не демонстрирует признаков серьезного ослабления.

По словам председателя ФРС, потребительский сектор сохраняет устойчивость. Кроме того, рынок труда остается стабильным.

Безработица находится около 4,1% и существенно не менялась несколько лет. Одновременно число заявок на пособие по безработице остается около исторически низких уровней.

Кроме того, быстро растут корпоративные инвестиции. За четыре квартала вложения в оборудование и нематериальные активы увеличились примерно на 9%.

Более половины этого роста Уорш связал с развитием инфраструктуры искусственного интеллекта.

Большинство ФРС в июле решило подождать

Уорш также объяснил решение ФРС не менять ставку на июльском заседании.

По его словам, большинство членов регулятора предпочло дождаться новых данных. В частности, ФРС хотела оценить ситуацию с цепочками поставок, инвестициями и геополитикой.

Однако это ожидание не означает готовности к снижению ставки. Напротив, Уорш подчеркнул готовность действовать при необходимости.

В результате рынок увидел в выступлении возможность нового ужесточения политики.

Вероятность повышения ставки резко выросла

До речи Уорша рынок оценивал вероятность сентябрьского повышения ставки примерно в 35%.

После выступления ожидания заметно изменились. По данным Reuters, вероятность повышения на 25 базисных пунктов выросла примерно до 55–60%.

Одновременно доходность двухлетних казначейских облигаций США резко пошла вверх. Доллар также укрепился против большинства крупнейших валют.

Таким образом, инвесторы восприняли выступление как более жесткое, чем ожидалось.

При этом Уорш не обещал повышения ставки в сентябре. Он прямо заявил, что придерживается «дисциплины, а не конкретного решения».

Биткоин упал после речи Уорша

Криптовалютный рынок быстро отреагировал на изменение ожиданий по ставкам.

Перед выступлением биткоин находился около $79–80 тыс. Во время речи цена начала снижаться и первоначально опустилась примерно до $78,4 тыс.

Затем BTC ненадолго восстановился почти до $79,7 тыс. Однако давление вернулось, и позднее биткоин снова ушел ниже $78 тыс.

Таким образом, первая реакция рынка оказалась негативной. Более жесткая политика ФРС обычно повышает доходность долларовых инструментов и снижает привлекательность рискованных активов.

При этом движение BTC нельзя связывать только с одной речью. В тот же день на рынке завершалась крупная экспирация биткоин-опционов примерно на $6,4 млрд, что также повышало волатильность.

Почему высокая ставка давит на биткоин

Для крипторынка процентная ставка остается одним из ключевых макрофакторов.

Когда ставка высокая, инвесторы могут получать привлекательную доходность в облигациях и денежных инструментах. Поэтому часть капитала уходит из более рискованных активов.

Кроме того, высокая ставка обычно поддерживает доллар. Сильный доллар, в свою очередь, способен создавать дополнительное давление на биткоин и золото.

С другой стороны, ожидания снижения ставок работают противоположным образом. Более дешевая ликвидность обычно повышает интерес к акциям и криптовалютам.

Поэтому изменение ожиданий ФРС с «ставку оставят» на «ставку могут повысить» стало негативным сигналом для BTC.

Рынок будет ждать новых данных по инфляции

Несмотря на жесткую речь, сентябрьское решение ФРС еще не определено.

Уорш подчеркнул, что регулятор будет анализировать экономические тенденции. Причем отдельные показатели не должны автоматически определять решение.

Поэтому ключевое значение получат новые данные по инфляции и рынку труда. Кроме того, инвесторы будут следить за динамикой потребительского спроса.

Если инфляция продолжит оставаться выше цели, вероятность повышения ставки может вырасти. Однако заметное охлаждение экономики способно изменить ожидания.

Следующее заседание ФРС станет особенно важным для глобальных рынков.

Что это значит для инвестора?

Уорш в Джексон-Холе дал рынку достаточно четкий сигнал: ФРС пока гораздо больше беспокоит инфляция, чем необходимость стимулировать экономику.

Для биткоина это краткосрочно негативный фактор. Более высокие ставки сокращают привлекательность рискованных активов и поддерживают доллар.

Однако Уорш не объявил неизбежное повышение ставки. Поэтому дальнейшее движение BTC будет зависеть от новых макроэкономических данных.

Для крипторынка сейчас особенно важна зона $78–80 тыс. Возвращение выше $80 тыс. покажет, что покупатели смогли поглотить негативную реакцию.

Если же давление сохранится, рынок может продолжить искать более низкую поддержку. При этом высокая волатильность после такого макрособытия выглядит закономерно.

Вывод Expert Finance: речь Уорша оказалась жестче ожиданий и повысила вероятность нового повышения ставки ФРС. Для биткоина это создало давление, однако окончательное направление рынка определят новые данные по инфляции и решение регулятора в сентябре.

Источник

Хотите разобрать свою ситуацию?

Если вы не хотите собирать портфель методом «увидел тикер — купил», можно разобрать вашу ситуацию на консультации Эксперт Финанс: цели, риск, сумму входа, подходящие монеты и ошибки, которые лучше не оплачивать собственным депозитом.

Записаться на консультацию

Телеграм-канал «Эксперт Финанс» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.