Strategy снова продала биткоин: 1690 BTC направили на поддержку STRC

Strategy продолжила сокращать биткоин-резерв.

С 3 по 9 августа компания продала 1690 BTC за $108,6 млн по средней цене $64 262. Полученные деньги полностью направили на обратный выкуп привилегированных акций STRC.

Это уже вторая неделя подряд, когда крупнейший корпоративный держатель биткоина выступает продавцом BTC.

Для рынка это заметный сдвиг: Strategy долго ассоциировалась практически исключительно с накоплением первой криптовалюты.

На $108,6 млн выкупили STRC

За ту же неделю Strategy приобрела 1 152 020 акций STRC на те же $108,6 млн. После операции в программе обратного выкупа привилегированных бумаг осталось ещё $785,2 млн.

STRC — бессрочные привилегированные акции Strategy с переменной дивидендной ставкой.

Компания использует механизм изменения дивиденда и обратного выкупа, чтобы поддерживать стоимость бумаги около номинала $100.

Однако к 7 августа STRC закрылась примерно на $95,01, то есть всё ещё торговалась ниже целевого уровня.

Именно поэтому Strategy предпочла купить собственные привилегированные бумаги, продав часть BTC.

Биткоин продали ниже средней себестоимости

После операции у Strategy осталось 840 447 BTC.

На их приобретение компания суммарно потратила около $63,36 млрд, а средняя цена покупки составляет $75 385 за BTC.

Последняя продажа прошла по средней цене $64 262.

То есть проданные монеты были реализованы примерно на 15% ниже средней стоимости всего биткоин-портфеля компании.

Но здесь важно не путать среднюю стоимость портфеля с себестоимостью конкретных проданных монет: официальная отчётность не раскрывает, из каких именно партий состояла продажа.

Поэтому говорить о точном бухгалтерском убытке по этим 1690 BTC только на основании средней цены всего портфеля нельзя.

Strategy продаёт BTC вторую неделю подряд

Неделей ранее компания реализовала ещё 1638 BTC примерно за $104,7 млн.

Таким образом, за две недели Strategy продала в общей сложности 3328 BTC примерно за $213,3 млн. Первая продажа также использовалась для управления обязательствами и капиталом компании.

Это уже выглядит не как единичная чрезвычайная мера.

В конце июня Strategy утвердила новую систему управления капиталом, позволяющую продавать часть BTC, когда использование биткоина оказывается выгоднее выпуска дополнительных ценных бумаг.

Поэтому знаменитая стратегия «только покупать и никогда не продавать» фактически закончилась.

Одновременно Strategy продала акции MSTR

При этом компания финансирует долларовый резерв не только биткоином.

С 3 по 9 августа Strategy выпустила через программу ATM около 6,59 млн обыкновенных акций MSTR, получив чистыми $653,1 млн.

Из них $650 млн направили в долларовый резерв.

В результате размер USD Reserve достиг $4,65 млрд по состоянию на 9 августа. Этот резерв предназначен для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и обслуживания долговых обязательств.

Получается двухуровневая стратегия:

продажа MSTR → пополнение долларового резерва;

продажа BTC → обратный выкуп STRC.

Почему STRC настолько важна

Strategy построила вокруг биткоина сложную финансовую конструкцию.

Компания выпускает несколько типов привилегированных акций, привлекает через них капитал и использует часть средств для финансирования биткоин-стратегии.

Проблема возникает, когда такие бумаги торгуются заметно ниже номинала.

Тогда выпуск новых акций становится менее привлекательным, а дивидендные обязательства никуда не исчезают.

Поэтому руководство пытается поддерживать стоимость STRC с помощью обратного выкупа и высокой дивидендной доходности. BeInCrypto указывает текущую ставку около 12% годовых.

Strategy не отказывается от биткоина

Сам факт продаж не означает ликвидацию криптовалютной стратегии.

840 447 BTC остаются крупнейшим публично известным корпоративным биткоин-резервом.

Смысл изменений скорее в другом.

Раньше BTC был практически конечной точкой всей финансовой стратегии Strategy: компания выпускала капитал, чтобы покупать больше биткоина.

Теперь биткоин сам становится рабочим элементом баланса, который при необходимости можно использовать для поддержки других обязательств.

Это делает модель более гибкой, но одновременно создаёт новый потенциальный источник предложения BTC.

Опасны ли продажи Strategy для биткоина

В текущем масштабе — ограниченно.

1690 BTC недостаточно, чтобы самостоятельно изменить долгосрочный баланс мирового рынка.

Но инвесторам важен сам прецедент.

Если STRC продолжит торговаться ниже $100, а стоимость BTC останется под давлением, Strategy потенциально сможет продолжать использовать крипторезерв для поддержки структуры капитала.

Поэтому рынок теперь должен следить не только за покупками Strategy, но и за:

• ценой STRC;
• размером долларового резерва;
• новыми продажами BTC;
• выпусками MSTR;
• дивидендными ставками;
• официальными 8-K компании.

Что это значит для инвестора?

Новость умеренно негативна для восприятия корпоративного спроса на биткоин, но пока не является сильным медвежьим сигналом для BTC. Strategy остаётся крупнейшим корпоративным держателем, однако её биткоин-резерв больше нельзя считать полностью неприкосновенным: компания уже две недели подряд использует BTC для управления собственным капиталом. Главный показатель теперь — станет ли продажа регулярной практикой или прекратится после стабилизации STRC. Вывод Expert Finance: Strategy всё ещё держит огромный биткоин-сейф, но впервые стало очевидно, что у этого сейфа есть дверь — и при необходимости компания готова её открывать.

Источник

Хотите разобрать свою ситуацию?

Если вы не хотите собирать портфель методом «увидел тикер — купил», можно разобрать вашу ситуацию на консультации Эксперт Финанс: цели, риск, сумму входа, подходящие монеты и ошибки, которые лучше не оплачивать собственным депозитом.

Записаться на консультацию

Телеграм-канал «Эксперт Финанс» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.