Эксперт Финанс
Там, где рождается ваша финансовая свобода
Написать в телеграм
«Разворот ФРС»: когда его ждать и как понижение ставки отразится на криптовалютах
Финансовый мир США снова лихорадит. Причина? Данные по рынку труда за июль, которые оказались слабее ожиданий аналитиков. И вот уже призрак рецессии вновь замаячил на горизонте, заставляя экспертов ломать копья в спорах о грядущих действиях Федеральной резервной системы.
Что же такого страшного приключилось с американской экономикой? А вот что: уровень безработицы в США подскочил до 4,3% — это почти трехлетний максимум! И, заметьте, растет он уже четвертый месяц подряд. Тут даже самый отъявленный оптимист призадумается.
Джером Пауэлл (Jerome Powell), глава ФРС, уже намекнул после июльского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), что снижение ставок может начаться уже в сентябре. И теперь все гадают: на сколько же пунктов решатся снизить ставку американские финансовые гуру? На скромные 25 базисных пунктов или рискнут на все 50?
Эксперты, как водится, разделились на два лагеря. Одни уверены, что ФРС просто вынудят снизить ставку в сентябре, и к концу года мы увидим снижение на целых 100 базисных пунктов. Другие же советуют не торопиться с выводами и подождать более убедительных доказательств экономического спада.
Кстати, о ВВП. Согласно данным Бюро экономического анализа США, реальный валовой внутренний продукт страны вырос на 2,8% во втором квартале 2024-25 финансового года. Неплохой показатель, не так ли?
Ранган подозревает, что нынешние разговоры о рецессии — это больше рыночная истерия, чем реальная угроза:
«Разворот carry trade по иене, вызванный повышением ставки Банком Японии, спровоцировал распродажи, заставив рынки поверить в нарратив рецессии. Заметьте, что прирост рабочих мест все еще положительный, а не отрицательный. Так что страх рецессии и призывы к агрессивному снижению ставок неуместны».
Тут стоит притормозить и разъяснить, что же такое этот пресловутый carry trade по иене. Дело в том, что Банк Японии неожиданно повысил процентную ставку с 0% до 0,25%. Казалось бы, четверть процента — сущий пустяк. Но в мире финансов и такая мелочь способна вызвать настоящий переполох. Годами трейдеры привыкли занимать дешевую иену для инвестиций в высокодоходные активы. И вдруг — бац! — привычная схема дала сбой. Началась паническая распродажа активов и скупка иены. Вот вам и «разворот carry trade» во всей красе.
А теперь — внимание! — есть еще один интригующий поворот сюжета. Некоторые эксперты с Уолл-стрит не исключают, что ФРС может пойти на снижение ставки еще до сентябрьского заседания. Майкл Фероли (Michael Feroli), главный экономист США в JPMorgan, в своей аналитической записке пишет:
«С точки зрения управления рисками, мы считаем, что есть веские аргументы в пользу действий до 18 сентября. Но, возможно, Пауэлл не хочет добавлять еще больше шума в и без того насыщенное событиями лето».
Как рынки реагируют на «разворот ФРС»
За прошедшие 25 лет было три момента, когда Федрезерв разворачивал свою политику. На графике ниже показана корреляция индекса крупнейших американских компаний S&P 500 (оранжевый график) и ставки ФРС (красный).
Каждый раз мы видим схожую реакцию торговых рынков на изменение политики в среднесрочной перспективе.
Хотя криптовалюты не имеют такой долгой истории, как рынок США, они относятся к рисковым активам, которые подвержены тем же циклам, что и традиционные финансовые инструменты. По этой причине от них не стоит ожидать заметно иной реакции на Fed Pivot.
