Эксперт Финанс
Обучение криптовалютам, инвестициям и финансовой грамотности. Разбираем Bitcoin, биржи, безопасность, риски и стратегии для частных инвесторов
Написать в телеграм
Написать в MAX
Сенат заблокировал CLARITY Act: биткоин упал ниже $75 000
Голосование по CLARITY Act завершилось неудачей для американской криптоиндустрии. Сенат США не смог преодолеть процедурный барьер, необходимый для перехода к рассмотрению законопроекта о структуре рынка цифровых активов.
Для продвижения требовалось 60 голосов, однако их собрать не удалось. По данным Associated Press, итог составил 49 голосов за и 50 против.
Провал голосования резко ухудшил настроение на крипторынке. Bitcoin в течение дня опускался примерно до $74 900, после чего частично восстановился. Акции Coinbase и Circle также резко снизились.
При этом CLARITY Act юридически не отклонен окончательно. Законопроект остается в Конгрессе, но его шансы на принятие до промежуточных выборов существенно снизились.
Что именно произошло в Сенате
15 сентября сенаторы голосовали не за окончательное принятие Digital Asset Market Clarity Act — H.R.3633.
На рассмотрении находилось предложение о прекращении прений — cloture motion на motion to proceed.
Проще говоря, Сенат решал:
переходить ли вообще к полноценному рассмотрению CLARITY Act в зале.
Для такого процедурного шага необходимо 60 голосов.
Именно этого количества сторонникам законопроекта получить не удалось.
Поэтому закон даже не дошел до этапа окончательного голосования.
Почему требовалось именно 60 голосов
В Сенате США многие спорные законопроекты могут быть фактически заблокированы продолжением дебатов.
Чтобы прекратить такую процедуру и двигаться дальше, используется механизм cloture.
Для него обычно требуется поддержка трех пятых состава Сената — то есть 60 из 100 сенаторов.
Республиканцы контролируют 53 места.
Следовательно, даже при полной партийной дисциплине им изначально требовались голоса демократов.
В итоге получить необходимую двухпартийную поддержку не удалось.
Демократы не поддержали CLARITY Act
Главным препятствием стали этические положения законопроекта.
Associated Press сообщает, что в итоге ни один демократ не проголосовал за продвижение документа.
Часть демократов при этом не выступает против регулирования криптовалют как такового.
Например, сенатор Марк Уорнер заявил, что хочет принятия законодательства для криптоиндустрии, однако считает невозможным принимать такой закон, пока остаются вопросы вокруг личной финансовой заинтересованности президента в криптовалютных проектах.
Поэтому спор шел не только о SEC, CFTC или правилах для токенов.
В последние недели центральной проблемой стала криптовалютная деятельность Дональда Трампа и его семьи.
Трамп пошел на уступки перед голосованием
Белый дом пытался спасти законопроект буквально до последнего момента.
Перед голосованием Дональд Трамп согласился на дополнительные ограничения для государственных чиновников.
В частности, обновленная версия должна была ограничить возможность федеральных избранных должностных лиц выпускать собственные цифровые активы.
Кроме того, обсуждалась обязанность президента или другого чиновника продать определенные криптоактивы либо передать их в blind trust при достижении значительной финансовой доли.
Штатам также предлагалось предоставить дополнительные полномочия для контроля соблюдения этих правил.
Но демократов эти уступки не убедили.
Последние переговоры провалились
В понедельник демократы направили республиканцам собственное встречное предложение.
Они требовали еще более жесткой системы контроля.
Среди требований была возможность обязательной продажи криптоактивов президентом или другим высокопоставленным чиновником, если размер владения превышает определенный порог.
Соглашения до голосования достичь не удалось.
Сенатор Рубен Гальего, участвовавший в переговорах, обвинил республиканцев в том, что те слишком долго пытались согласовать формулировки с Белым домом вместо полноценной работы с демократами.
В итоге политический компромисс развалился непосредственно перед голосованием.
Появилась и оппозиция со стороны генпрокуроров
Этические вопросы были не единственной проблемой.
Накануне голосования коалиция из 18 генеральных прокуроров — представителей 17 штатов и округа Колумбия призвала Сенат не принимать существующую редакцию.
Они опасались, что CLARITY Act может ограничить возможность штатов преследовать криптовалютные компании за мошенничество и другие нарушения.
Генпрокуроры потребовали четче сохранить полномочия региональных органов по защите инвесторов и применению законодательства о ценных бумагах.
Таким образом, даже усиление этических положений не сняло все противоречия вокруг закона.
Банки тоже выступали против отдельных положений
Отдельный конфликт возник вокруг стейблкоинов.
Банковские организации опасались, что возможность выплаты доходности держателям стейблкоинов создаст прямую конкуренцию банковским депозитам.
Если значительные суммы уйдут с депозитных счетов в цифровые долларовые активы, банки потенциально могут потерять часть дешевого фондирования.
Перед голосованием республиканцы пытались учесть и эту проблему.
Последняя версия CLARITY Act включала десятки изменений, внесенных в ходе переговоров с демократами и финансовым сектором. Reuters сообщал о 126 существенных корректировках.
Но этого оказалось недостаточно.
Что должен был изменить CLARITY Act
Основная задача закона — создать комплексную структуру американского рынка цифровых активов.
Сейчас одна из главных проблем США заключается в неопределенности:
когда токен является ценной бумагой, а когда цифровым товаром?
От этого зависит, какой регулятор получает основные полномочия.
Если актив относится к ценным бумагам — ключевую роль играет SEC.
Если он признается товаром — больше полномочий получает CFTC.
CLARITY Act должен был более четко провести эту границу и определить правила для:
криптобирж;
брокеров;
эмитентов;
кастодианов;
DeFi-сервисов;
институциональных участников.
Сторонники закона утверждали, что это позволит перейти от регулирования через судебные процессы к заранее понятным правилам.
Это не первый криптозакон США
Здесь тоже важно правильно сформулировать новость.
CLARITY Act не должен был стать «первым законом США о криптовалютах».
В стране уже существует федеральное регулирование отдельных сегментов, включая принятый ранее закон о стейблкоинах.
CLARITY Act должен был стать скорее первой комплексной федеральной структурой рынка цифровых активов, распределяющей полномочия SEC и CFTC и устанавливающей правила обращения широкого спектра криптоактивов.
Это более точная формулировка.
Что будет теперь с регулированием криптовалют
После провала голосования законодательный вакуум частично придется заполнять самим регуляторам.
Reuters отмечает, что более активную роль теперь могут играть:
SEC;
CFTC.
Администрация Трампа уже значительно изменила подход федеральных ведомств к криптоиндустрии.
Однако проблема заключается в долговечности таких решений.
Нормативные акты регулятора можно:
изменить при следующей администрации;
оспорить в суде;
отменить новым руководством ведомства.
Федеральный закон создал бы значительно более устойчивую структуру.
Именно поэтому криптоиндустрия настолько активно добивалась принятия CLARITY Act.
Белый дом может перейти к регулированию через ведомства
После голосования Белый дом дал понять, что не намерен полностью останавливать криптовалютную повестку.
Советник Белого дома по цифровым активам Патрик Витт заявил, что администрация может продолжить часть реформ через федеральные агентства.
Однако он предупредил, что отсутствие федерального закона может привести к тому, что глобальные стандарты цифровых финансов будут формироваться не США, а другими юрисдикциями.
В частности, он упомянул Европу и Китай.
Это отражает более широкий геополитический спор.
США пытаются одновременно:
поддержать криптоиндустрию;
сохранить лидерство доллара;
регулировать стейблкоины;
не допустить переноса финансовых инноваций за рубеж.
Законопроект теперь фактически поставлен на паузу
До промежуточных выборов остается мало времени.
Reuters пишет, что Конгресс вскоре покинет Вашингтон перед ноябрьским голосованием, поэтому CLARITY Act оказался фактически «на льду».
Associated Press также отмечает, что Палата представителей и Сенат значительную часть октября не будут работать в обычном режиме.
Поэтому принятие закона в нынешнем составе Конгресса стало значительно менее вероятным.
Но слово «невозможно» пока использовать не стоит.
Процедурно документ можно вернуть к рассмотрению.
Закон еще можно попытаться вернуть
Интересная деталь заключается в процедуре повторного рассмотрения.
Reuters сообщал, что сенатор Том Тиллис изменил свой голос на «против» в рамках процедурной тактики, позволяющей сохранить возможность вернуться к вопросу позднее.
Следовательно, юридически дверь не закрыта полностью.
Однако политически ситуация значительно осложнилась.
Для новой попытки сторонникам закона сначала придется найти компромисс как минимум с частью демократов.
А после выборов соотношение сил в Конгрессе вообще может измениться.
Bitcoin резко отреагировал на голосование
Рынок воспринял результат негативно.
По данным MarketWatch, Bitcoin в моменте снизился примерно до $74 913.
Reuters сообщал, что по мере того, как стало понятно, что голосование провалится, BTC терял более 5% за день — это было крупнейшее дневное падение с июня.
Позднее цена частично восстановилась.
К вечеру Reuters фиксировал Bitcoin примерно на уровне $75 908, что соответствовало снижению примерно на 4%.
Поэтому формулировка из исходника «биткоин ненадолго опустился ниже $75 000» подтверждается.
Но падение Bitcoin нельзя объяснять только CLARITY Act
Здесь стоит быть осторожнее с причинно-следственной связью.
Голосование стало заметным негативным катализатором.
Однако крипторынок одновременно находится под сильным макроэкономическим давлением.
16 сентября ФРС должна объявить решение по процентной ставке.
После более высокой месячной базовой инфляции рынок закладывает высокую вероятность повышения ставки.
Одновременно доходность американских Treasuries остается высокой.
Поэтому падение Bitcoin отражает сочетание факторов:
провал CLARITY Act + ожидания ФРС + рост доходностей + снижение аппетита к риску.
То есть законодательная новость усилила уже существовавшее давление.
Акции Coinbase и Circle потеряли около 9%
На фондовом рынке реакция оказалась еще сильнее.
К вечеру акции Coinbase и эмитента USDC Circle Internet Group снижались приблизительно на 9%.
Внутри дня падение отдельных криптокомпаний доходило примерно до 10%.
Логика здесь понятна.
Для таких компаний регуляторная определенность напрямую влияет на:
издержки;
доступ к новым продуктам;
листинг активов;
отношения с банками;
юридические риски;
институциональный спрос.
Поэтому провал закона для акций инфраструктурных криптокомпаний даже важнее, чем для самого Bitcoin.
Для Bitcoin юридический эффект ограничен
Bitcoin уже имеет относительно устойчивый регуляторный статус в США.
Поэтому CLARITY Act не был законом, который «легализует Bitcoin».
Сеть Bitcoin продолжит работать независимо от решения Сената.
Американские спотовые BTC-ETF также никуда не исчезают.
Но отсутствие более четких правил ухудшает общий инвестиционный климат для отрасли.
Поэтому воздействие на Bitcoin скорее косвенное.
Для альткоинов последствия серьезнее
Для многих других цифровых активов вопрос разграничения SEC и CFTC намного важнее.
Главная проблема альткоинов заключается в возможности признания токена ценной бумагой.
Это влияет на:
листинг на американских биржах;
требования к эмитенту;
доступ институциональных инвесторов;
возможность запуска новых ETF;
работу DeFi-платформ.
CLARITY Act должен был уменьшить эту неопределенность.
Теперь старая проблема сохраняется.
Для XRP это тоже негативная новость
XRP особенно хорошо показывает последствия неопределенности американского регулирования.
Ripple несколько лет судилась с SEC именно вокруг вопроса, является ли продажа XRP предложением ценных бумаг.
CLARITY Act должен был установить более четкие общие критерии.
После провала голосования отрасль продолжит сильнее зависеть от:
решений SEC;
решений CFTC;
судебной практики;
правил отдельных штатов.
Поэтому для таких активов законодательная пауза потенциально важнее, чем для BTC.
Криптоиндустрия вложила огромные деньги в политику
Провал особенно болезнен для отрасли еще по одной причине.
Криптовалютные компании стали одним из крупнейших источников политического финансирования в США.
Reuters отмечает, что индустрия потратила сотни миллионов долларов на продвижение благоприятной законодательной среды.
Associated Press напоминает, что только в выборах 2024 года криптоиндустрия направила более $130 млн на кампании в Конгресс.
Поэтому голосование 15 сентября было не просто очередным законодательным событием.
Это стало тестом политического влияния криптоотрасли.
И пока она этот тест не прошла.
Сторонники закона считают момент упущенным
Сенатор Синтия Ламмис перед голосованием назвала ситуацию практически:
«сейчас или никогда».
По ее мнению, отказ от продвижения закона означает сохранение неопределенности и передачу инициативы другим странам.
Республиканцы утверждают, что без федеральной структуры:
потребители получают меньше защиты;
бизнес не понимает правил;
стартапы уходят из США;
инновации перемещаются в другие юрисдикции.
Противники закона отвечают, что плохая структура регулирования может быть хуже временной неопределенности.
Именно вокруг этого конфликта закон и застрял.
Что теперь может изменить ситуацию
Для возвращения CLARITY Act потребуется новый политический компромисс.
Основные спорные блоки уже понятны:
этика государственных чиновников;
полномочия генпрокуроров штатов;
стейблкоины и банковские депозиты;
границы SEC и CFTC;
регулирование DeFi.
Если стороны смогут закрыть хотя бы эти вопросы, попытка повторного голосования теоретически возможна.
Но времени до выборов остается мало.
Поэтому рынок теперь, скорее всего, переключит внимание на решения SEC и CFTC.
Что это значит для инвестора?
Голосование по CLARITY Act стало краткосрочно негативным событием для американского крипторынка.
Однако это не запрет криптовалют и не отмена уже существующих продуктов.
Bitcoin продолжает торговаться.
ETF продолжают работать.
Биржи остаются открыты.
Главное последствие — сохранение регуляторной неопределенности.
Для Bitcoin это скорее фактор настроений.
Для бирж, стейблкоинов, DeFi и многих альткоинов последствия значительно более фундаментальны.
Ближайший сильнейший триггер теперь смещается с Конгресса на Федеральную резервную систему.
16 сентября именно решение ФРС может определить дальнейшее движение BTC после падения ниже $75 000.
Вывод Expert Finance: Сенат США не смог продвинуть CLARITY Act — процедурное голосование не набрало требуемых 60 голосов. Это не окончательная смерть закона, но его принятие до промежуточных выборов стало значительно менее вероятным. Bitcoin на фоне политической неопределенности и ожиданий ФРС опускался примерно до $74 900, а Coinbase и Circle потеряли около 9%. Главная проблема для крипторынка теперь заключается не в запрете цифровых активов, а в том, что долгожданное четкое разграничение полномочий SEC и CFTC снова откладывается.
Хотите разобрать свою ситуацию?
Если вы не хотите собирать портфель методом «увидел тикер — купил», можно разобрать вашу ситуацию на консультации Эксперт Финанс: цели, риск, сумму входа, подходящие монеты и ошибки, которые лучше не оплачивать собственным депозитом.
