Финам на крипторынке России: брокер и криптообменник

Финам на крипторынке России планирует стать одним из крупных участников новой регулируемой инфраструктуры. Финансовая группа решила работать сразу в двух направлениях — как брокер и криптообменник.

Об этом рассказал президент — председатель правления ФГ «Финам» Владислав Кочетков. При этом решение о создании собственного цифрового депозитария компания пока не приняла.

Что будет делать «Финам» на крипторынке

Стратегия компании состоит из уже утвержденных и пока обсуждаемых направлений. С двумя ролями «Финам» определился окончательно.

Во-первых, компания собирается работать как брокер. Во-вторых, группа планирует стать криптообменником.

Таким образом, клиенты смогут получать доступ к цифровым активам через регулируемого российского посредника. Такая модель соответствует новой архитектуре рынка, которую формирует Банк России.

С 1 сентября сделки с криптовалютами через посредников станут доступны квалифицированным и неквалифицированным инвесторам. Для последних предусмотрены отдельные ограничения.

Цифровой депозитарий пока под вопросом

Еще одним потенциальным направлением остается собственный цифровой депозитарий. Однако окончательного решения здесь нет.

Причина прежде всего экономическая. По оценке Кочеткова, создание такой инфраструктуры потребует не менее 3 млрд рублей. При этом срок окупаемости может начинаться примерно от восьми лет.

Поэтому компании необходимо понимать будущий размер российского крипторынка. Сейчас новая система только запускается, и оценить реальный спрос сложно.

Следовательно, «Финам» пока не готов брать на себя крупные долгосрочные инвестиции в собственное хранение цифровых активов.

Зачем вообще нужен цифровой депозитарий

В новой российской модели цифровой депозитарий будет учитывать права клиентов на криптовалюту.

Банк России предусматривает отдельную регулируемую инфраструктуру. В нее войдут существующие финансовые организации, криптообменники и цифровые депозитарии.

Криптообменники смогут покупать и продавать цифровые валюты. В свою очередь, депозитарии будут отвечать за учет прав на эти активы.

Таким образом, российская система заметно отличается от классической модели крипторынка. Пользователь все чаще взаимодействует не напрямую с блокчейном, а через лицензированного посредника.

Российский крипторынок будет преимущественно спекулятивным

Владислав Кочетков ожидает, что новый рынок станет прежде всего площадкой для торговли.

По его мнению, российские участники будут чаще покупать криптовалюту ради движения цены. Расчеты и долгосрочное хранение на личных некастодиальных кошельках займут менее важное место.

При этом глава «Финама» считает такую модель достаточно функциональной. Он ожидает полноценный и ликвидный рынок.

Однако его архитектура будет жестче привычной криптовалютной среды. Посредники и регулирование станут обязательной частью большинства операций.

Именно здесь российская модель расходится с первоначальной идеей криптовалют — свободным перемещением активов без посредников.

Почему спекулятивный рынок не обязательно плох

Само слово «спекулятивный» часто воспринимается негативно. Однако на финансовом рынке оно имеет более нейтральное значение.

Спекулянт покупает или продает актив ради изменения его цены. Именно такие сделки создают значительную часть ежедневного торгового оборота.

Кроме того, активная торговля повышает ликвидность. В результате крупному инвестору проще открыть или закрыть позицию.

Поэтому высокая доля спекулятивных операций сама по себе не означает проблемный рынок.

Гораздо важнее глубина ликвидности, прозрачность котировок и надежность инфраструктуры.

Жесткое регулирование должно повысить защиту инвесторов

Кочетков считает, что российская архитектура даст рынку несколько преимуществ.

Прежде всего речь идет о прозрачности операций. Кроме того, регулирование должно повысить защиту прав инвесторов.

Еще одним преимуществом становится предсказуемость правил. Для крупных финансовых организаций именно этот фактор часто критически важен.

Таким образом, российский крипторынок может оказаться менее свободным, но более привычным для традиционных финансовых компаний.

Это особенно важно для банков, брокеров и управляющих компаний. Они работают в условиях строгих требований к капиталу и контролю рисков.

Что изменится с 1 сентября

Новая система регулирования криптовалют вступает в силу 1 сентября 2026 года.

Сделки через посредников смогут совершать и квалифицированные, и неквалифицированные инвесторы. Однако условия для них различаются.

Неквалифицированному инвестору сначала потребуется пройти тестирование. После этого он сможет покупать наиболее ликвидные криптовалюты.

При этом действует лимит — до 300 тыс. рублей в год через одного посредника.

Квалифицированным инвесторам также понадобится тестирование. Однако ограничения по сумме для них не предусмотрены.

Кроме того, они смогут работать с более широким перечнем цифровых активов.

Маржинальная торговля тоже появится

Спекулятивный характер рынка может усилить еще одно нововведение.

Банк России уже подготовил правила маржинальной торговли криптовалютами. Брокеры смогут принимать цифровые активы в качестве обеспечения и предоставлять клиентам возможность открывать короткие позиции.

Доступ к таким операциям предполагается как для квалифицированных, так и для неквалифицированных инвесторов. Однако для последних сохранятся установленные регулятором ограничения.

Поэтому российский крипторынок действительно получает инструменты, характерные для активной торговли.

Кроме обычной покупки актива появятся маржинальные позиции и возможность зарабатывать на снижении цены.

Криптовалюты повлияют и на нормативы брокеров

Регулятор одновременно усиливает контроль за рисками самих финансовых организаций.

Брокеры, управляющие, форекс-дилеры и криптообменники должны будут учитывать цифровые валюты при расчете финансовой устойчивости.

Однако в собственные средства можно будет включать только криптовалюты, допущенные к обращению на биржах.

Таким образом, цифровые активы постепенно становятся частью привычной системы пруденциального регулирования.

Для крупных брокеров это открывает новый рынок. Но одновременно появляется дополнительная нагрузка на капитал и риск-менеджмент.

Почему «Финаму» интересен этот рынок

«Финам» готовился к развитию криптовалютного направления еще до вступления новых правил в силу.

Весной Кочетков рассказывал о подготовке продуктов, связанных с цифровыми активами. В частности, компания рассматривала фонды, ориентированные на майнинг.

Поэтому выход в роли брокера и криптообменника выглядит логичным продолжением стратегии.

Кроме того, российский рынок начинает практически с чистого листа. В первые годы именно крупные финансовые компании смогут быстрее занять значимую долю.

С другой стороны, точный масштаб спроса пока неизвестен. Именно поэтому «Финам» осторожнее относится к дорогостоящему депозитарию.

Конкуренция на российском крипторынке будет расти

«Финам» будет далеко не единственной крупной финансовой организацией, заинтересованной в цифровых активах.

Российские банки уже развивают криптовалютные продукты, инфраструктуру хранения и международные расчеты.

Кроме того, новые правила создают отдельную категорию криптообменников и цифровых депозитариев.

Поэтому борьба развернется не только за комиссию от покупки BTC или ETH.

Компании будут конкурировать качеством исполнения сделок, ликвидностью, тарифами и удобством хранения. Не менее важными станут кредитование и производные инструменты.

Российская модель отличается от классической крипты

Изначальная концепция Bitcoin предполагала возможность самостоятельно владеть активом.

Пользователь контролирует приватный ключ и может передавать монеты без банка или брокера.

Российская регулируемая модель делает акцент на другом подходе. Для массового инвестора центральным звеном становится лицензированный посредник.

Это дает более привычную юридическую защиту. Однако часть преимуществ прямого владения цифровым активом при этом теряется.

Именно этот конфликт между децентрализацией и регулированием отметил Кочетков.

Что это значит для инвестора?

Выход крупного брокера подтверждает, что российская криптовалютная инфраструктура начинает превращаться в полноценный финансовый рынок.

Финам на крипторынке планирует работать не как экспериментальный проект. Компания рассчитывает занять позиции сразу в брокерском и обменном сегментах.

Для инвестора это означает рост конкуренции между регулируемыми посредниками. В результате могут улучшаться тарифы и качество сервисов.

Кроме того, доступ к криптовалюте будет становиться привычнее для клиентов классических брокеров.

Однако российская модель заметно отличается от покупки монет на обычной криптобирже. Регулирование, лимиты и посредники играют здесь гораздо большую роль.

Поэтому инвестору важно заранее понимать, что именно он получает: реальную криптовалюту, право на нее через депозитарий или производный финансовый продукт.

Вывод Expert Finance: выход «Финама» показывает, что с 1 сентября российский рынок криптовалют начинает переходить от обсуждений к конкуренции крупных финансовых компаний. Он действительно может стать преимущественно спекулятивным, но одновременно более прозрачным и регулируемым.

Источник

Хотите разобрать свою ситуацию?

Если вы не хотите собирать портфель методом «увидел тикер — купил», можно разобрать вашу ситуацию на консультации Эксперт Финанс: цели, риск, сумму входа, подходящие монеты и ошибки, которые лучше не оплачивать собственным депозитом.

Записаться на консультацию

Телеграм-канал «Эксперт Финанс» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.