CBOE предлагает SEC инновационный гибрид взаимных фондов и ETF

Cboe Global Markets сделала смелый шаг, который, в случае успеха, вероятно, трансформирует целый класс инвестиционных инструментов на вторичном рынке через ETF. В своем стремлении сформировать структуру, в которой взаимные фонды и биржевые фонды (ETF) будут работать на одном и том же механизме, Cboe обращается с запросом в Комиссию по ценным бумагам и биржам, где намерена изменить новое правило. Представленный изобретательский подход позволит эмитентам предлагать классы акций биржевых фондов во взаимных фондах, следовательно, характеристики и преимущества двух типов инвестиций будут объединены в один.

Революционное предложение Cboe

Важнейшим элементом здесь является перспектива того, что эмитентам и инвесторам будут доступны различные виды инвестиций, что обеспечит им легкий доступ и широкий выбор. Эмитенты могут расширить свое присутствие, разрешив инвесторам приобретать акции ETF взаимных фондов наряду со стандартным классом. Таким образом, инвесторы могут наслаждаться ликвидностью и возможностью торговать в течение дня, что является преимуществом ETF. Такая смешанная модель также может привести к увеличению пула инвесторов, предлагая в качестве вариантов разнообразный набор инвестиционных инструментов.

Важность рынка ETF.

Если SEC одобрит просьбу Cboe, это изменит жизнь рынка ETF. Тодд Сон, стратег и аналитик Strategas LLC, склонен полагать, что количество ETF и активов под управлением в этом секторе может быть значительно завышено. Основным фактором, который будет ответственным за это, станет открытие для взаимных фондов доступа к преимуществам ETF, и, наконец, это может привести к увеличению количества и более сложным вариантам тех предложений, которые могут быть у инвесторов.

Нормативные и эксплуатационные аспекты

Объединение взаимных фондов и ETF в единый инвестиционный инструмент характеризует как особенности, так и трудности регулирования и эффективности. Взаимные фонды и ETF функционируют в соответствии с разными режимами регулирования, и они фундаментально различаются в отношении торговли и ценообразования в зависимости от того, отражают ли они пассивную торговлю или навязывают ее. Взаимные фонды для покупки и продажи традиционно закрываются в конце торгового дня в зависимости от стоимости чистых активов фонда, тогда как ETF торгуются аналогично акциям и торгуются в течение дня по своей рыночной стоимости. Эффективное использование предлагаемого регулирования будет во многом зависеть от смягчения этих полярностей.

В этом контексте следует отметить, что идея многоуровневой структуры акций, характеризующая ETF, вовсе не нова. Vanguard Group с 2001 года применяет давно зарекомендовавшую себя инвестиционную стратегию, которая позволяет ее ETF действовать так же, как акции взаимных фондов. Такой подход привел к созданию единого портфеля, которым эффективно управляют, поскольку активно управляемые фонды Vanguard и индексные фонды находятся под одним управлением. В прошлом году Vanguard подала заявку на приобретение патента на свой стиль, основанный на факторах, и срок его действия истекает в мае 2023 года. Morgan Stanley, Dimensional Fund Advisors и Fidelity входят в число тех, включая других, которые проявили большой интерес к разработке продуктов с собственным стилем таргетинга. та же клиентская база.

Дорога впереди

Заявка Cboe является одной из многих, находящихся на рассмотрении Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая должна решить, одобрить или отклонить заявку в течение 240 дней. Последствия этого результата, вероятно, будут весьма важными для инвестиционной отрасли, которая может стать предвестником нового гибридного типа инвестиций, сочетающего в себе лучшие черты взаимных фондов и EFT. Рынок ETF развивающихся стран Северной Америки увеличит свою стоимость до более чем 8 триллионов долларов в ближайшие несколько лет, в то время как прогнозы по совокупному годовому темпу роста колеблются около 14% и прогнозируют 15,52 триллиона долларов в 2029 году, когда предложение Cboe станет важной вехой. место в эволюции инвестиционных инструментов.