JPMorgan: ослабление хеджирования в биткоин-ETF может усилить поддержку BTC

В JPMorgan считают, что снижение спроса на хеджирование в биткоин-ETF способно дать BTC более заметную «подушку» спроса, чем у золота. Банк отмечает: после июльского заседания ФРС наблюдались синхронные притоки в фонды на криптоактивы и драгметаллы — как проявление «debasement trade» (ставки на обесценивание денег). Но после сентябрьского повышения ставки импульс ослаб на фоне роста реальной доходности облигаций и провала законопроекта CLARITY Act. По оценке JPMorgan, золотые ETF уже компенсировали годовой отток, тогда как биткоин-продукты — лишь около половины. При этом спрос на криптофонды в последние дни снижается, что, по мнению аналитиков, оставляет пространство для восстановления при улучшении новостного фона. Позиционирование по фьючерсам на золото и BTC остается высоким, что указывает на присутствие институциональной поддержки. Ключевой контраст — в хеджировании через ETF: короткий интерес и put/call по IBIT заметно выше, чем по GLD, отражая больший скепсис к биткоину.

Почему это важно

Метрики хеджирования и короткого интереса в крупнейших ETF показывают настроение институционалов и степень «страховки» рынка; их изменения могут влиять на волатильность BTC и динамику притоков/оттоков.

Возможное влияние на рынок

Умеренно позитивный для BTC: снижение потребности в хеджировании и потенциальное закрытие шортов/опционных защит могут поддержать цену, но эффект зависит от макрофона (реальные ставки) и регуляторных новостей.

Связанные тикеры: BTC, GLD, IBIT

Оригинальный источник: ForkLog