«Быстрые деньги» Уолл-стрит вышли из биткоин-ETF, их долю подхватили суверенные фонды

По данным Galaxy Research, ряд крупных участников — девять хедж-фондов и банков — заметно сократили позиции в спотовых биткоин-ETF: суммарно примерно на 68 тыс. BTC в эквиваленте. Причина — ослабление стратегии cash-and-carry (арбитраж между спотом/ETF и фьючерсами), когда разница в ценах и доходность от хеджа стали менее привлекательными. На этом фоне структура держателей меняется: приток обеспечили более «длинные» деньги — платформы управления капиталом и суверенные фонды, которые, по оценке исследования, нарастили экспозицию. Материал подчеркивает ротацию от тактических арбитражеров к более институциональным и терпеливым инвесторам, что может влиять на характер потоков в ETF и поведение рынка вокруг волатильности.

Почему это важно

Изменение состава держателей спотовых BTC-ETF показывает, кто формирует спрос: краткосрочные арбитражеры или долгосрочные институционалы. Это влияет на устойчивость притоков/оттоков и чувствительность рынка к изменениям фьючерсной премии.

Возможное влияние на рынок

Снижение доли cash-and-carry может уменьшить «механические» потоки, связанные с арбитражем, а рост доли суверенных и wealth-платформ потенциально делает спрос более инерционным. При ухудшении условий арбитража возможны резкие перераспределения между ETF и деривативами, что отражается на ликвидности и спредах.

Связанные тикеры: BTC

Оригинальный источник: Decrypt